Quem investe em fundos imobiliários costuma estar interessado nos rendimentos – geralmente mensais – distribuídos pelas carteiras. Para alguns, os valores que pingam na conta compõem parte da renda recorrente, sendo utilizados para bancar gastos cotidianos.
Mas para quem não precisa imediatamente desse dinheiro, qual é o melhor destino para dar a ele? Cálculos realizados com o simulador de dividendos do InfoMoney indicam que reinvestir os rendimentos nos próprios FIIs pode ser uma boa alternativa.
Na prática, usar os dividendos para comprar mais cotas é considerado fundamental pelos especialistas para preservar o patrimônio do investidor, amenizando perdas ou elevando ganhos.
Uma simulação de investimento de R$ 10 mil em cotas do Kinea Rendimentos Imobiliários (KNCR11), por um período de dois anos, ajuda a entender o impacto dessa orientação. O investidor que decidisse não reinvestir os dividendos em novas cotas do FII teria visto seu patrimônio avançar de R$ 10 mil para R$ 11.475,52, um avanço de 14,78% em função da valorização das cotas.
Mas se os dividendos tivessem sido reinvestidos, o patrimônio atual em cotas do KNCR11 seria de R$ 13.194,49, quase 32% maior que o de dois anos antes. No exemplo com o KNCR11, o patrimônio final de quem reinvestiu os dividendos considera o valor inicial aplicado, a variação das cotas do FII no mercado e mais os dividendos recebidos no período de dois anos (um total de R$ 1.653,96) – que foram usados para comprar novas cotas do fundo, as quais passaram a gerar novos proventos.
Tudo isso somado resulta em uma posição final de R$ 13.194,49 em cotas do KNCR11. Para quem não reinvestiu os dividendos, o patrimônio final em KNCR11 é menor. O total de rendimentos recebidos durante os dois anos foi de R$ 1.550,08, mais baixo, já que o investidor não adquiriu novas cotas do FII que aumentariam a geração de dividendos.
Ao mesmo tempo, o simulador considera que o valor foi utilizado de outras maneiras pelo investidor, não sendo incorporado ao seu investimento inicial no fundo. Por isso, a posição final em cotas do KNCR11 de quem não reinvestiu os dividendos seria de R$ 11.475,52, beneficiado ao longo do tempo apenas da valorização da cota da carteira.
Um segundo exemplo: quem comprou R$ 10 mil em cotas do XP Selection ( XPSF11) há dois anos e não reinvestiu os dividendos recebidos no período teria hoje R$ 7.312,40 no fundo, um valor 26,20% menor que original, em função da desvalorização das cotas.
Caso tivesse reaplicado os rendimentos recebidos no mesmo fundo, seu patrimônio no fundo teria diminuído menos, -9,34%. O simulador de dividendos do InfoMoney permite que o investidor analise a evolução do patrimônio investido em fundos imobiliários em determinado período, considerando ou não o reinvestimento de dividendos.
Além disso, é possível estimar o volume de proventos recebidos ao longo do tempo. A maior diferença apontada pelo levantamento foi verificada no fundo Urca Prime Renda (URPR11). Quem comprou R$ 10 mil em cotas desse FII em agosto de 2020 e não reinvestiu os dividendos, utilizando-os para outras finalidades, teria atualmente R$ 9.935,30 em (URPR11), ou seja, uma posição 5,61% menor, devido à variação das cotas.
Já quem usou os rendimentos para comprar novas cotas do fundo teria hoje um patrimônio de R$ 13.583,49 no Urca Prime Renda, uma posição 37,35% maior em relação a dois anos antes.
Quando reinvestir os dividendos dos FIIs é quase obrigatório
Se para quem ainda acha que o reinvestimento dos dividendos pagos pelos fundos imobiliários é uma simples escolha, Rodrigo Medeiros, especialista do DesmistificandoFII, alerta que, em alguns casos, a reaplicação de parte do recurso se faz necessária, especialmente nos fundos de “papel”.
Os fundos de “papel” investem em títulos como os certificados de recebíveis imobiliários (CRI), que retornam para o fundo um rendimento prefixado e a correção monetária, geralmente atrelada a índices de inflação ou à taxa do CDI (certificado de depósito interbancário).
De acordo com o regimento de cada fundo, a carteira pode distribuir a correção monetária junto com o dividendo, exigindo do próprio cotista a retenção e o reinvestimento do recurso – necessário para compensar os efeitos da inflação sobre o patrimônio do investidor.
“O investidor deveria reinvestir toda a inflação incorporada no dividendo recebido, mas muitas vezes descuida desta prática”, reflete. “E se o investidor tem uma parcela muito grande de fundos de ‘papel’ no portfólio, o não reinvestimento adequado poderá gerar um problema sério [perda do patrimônio real] no médio e longo prazo”.
Medeiros recomenda ao investidor iniciante – que ainda não consegue identificar a proporção da inflação no dividendo recebido – ter uma parcela mínima de FIIs de “papel” na carteira. Desta forma, explica o especialista, será possível ter uma previsibilidade maior no recebimento de dividendos e não há a necessidade de muitas contas.
No caso dos fundos de “tijolo” – que investem diretamente nos imóveis – os aluguéis são reajustados anualmente, assim como o valor dos imóveis passa por constantes reavaliações, diminuindo desta forma a necessidade do reinvestimento dos dividendos, na visão de Medeiros.
Mesmo assim, o reinvestimento pode ser importante no caso dos FIIs de “tijolo”. Nos últimos dois anos, esses fundos perderam atratividade principalmente por causa da pandemia de coronavírus e do ciclo de alta da taxa básica de juros.
As restrições de circulação impostas pela Covid-19 prejudicaram as operações de fundos ligados aos segmentos de escritório e shoppings. Ao mesmo tempo, a elevação da taxa Selic – de 2% para 13,75% ao ano – pelo Banco Central desde 2021 para conter as pressões inflacionárias também prejudicou os FIIs de “tijolo”.
Quanto mais altos os juros, mais rentáveis ficam as aplicações de renda fixa, que atraem os investidores da renda variável – incluindo dos fundos imobiliários – e derrubam as cotações.
Ainda hoje, os fundos de “tijolo” são negociados com desconto em relação ao valor patrimonial. Os FIIs de escritório, na média, apresentam um desconto de 22%, considerando o indicador P/VPA (preço sobre valor patrimonial), segundo relatório semanal do Itaú BBA.
Quem adotou a estratégia de reinvestimento de dividendos para os fundos de “tijolo” provavelmente conseguiu comprar as cotas por um valor mais baixo e poderá se beneficiar da valorização futura desses ativos.
Informações: Infomoney
